비상장기업 투자에 대해!

비상장기업 투자에 대해!

참고 문헌 : 이코노미조선 2021년 04월호 390호
엄여진 쿼드 자산운용 PEF 운용본부 매니저

SK바이오사이언스가 2021년 3월 실시한

기업공개(IPO)에서 흥행을 했습니다.

문제는 투자자가 청약 증거금 1억 원을 내고도

공모주 5주를 받는 것입니다.

 

즉 공모주의 투자 수익률은 높은데

목돈 들여 받는 공모주 수가 너무 적다는 것입니다.

 

다른 곳에 투자해 수익을 낼 기회비용을 생각하면

공모주 투자 수익률이 높다고 할 수 없는 지경입니다.

비상장기업에 투자는?

일반적으로 기업은 비선형적 성장세를 보이기 때문에

상장 기업보다 비상장 기업의 투자 수익률이 높을 수 있습니다.

 

벤처 기업에 초기 투자자로 들어가

큰 수익을 기록하는 사례도 있고

최근 막대한 자금이

벤처 투자 시장으로 유입되면서

한국이 제 2의 벤처 붐을 맞이하고 있습니다.

 

2020년 신규 결성된 벤처 펀드의 규모는

사상 최초로 6조원을 돌파했습니다.

재 간접 펀드

재 간접 펀드(Fund of funds)란?

잠재력을 갖춘 벤처기업이

성장에 필요한 자금을 조달하기 위해

정부는 직접 자금을 공급하는 시장을

활성화하는 방법을 활용합니다.

 

정부 재원으로 모펀드를 조성해

다른 펀 벤처 펀드에 투자하는 '재 간접 펀드'로

벤처 투자 시장에 유입되는 자본의 양을

늘리는 형태가 주를 이루며,

그중 가장 대표적인 것이

'모태펀드'입니다.

 

한국 벤처투자, 한국 성장금융투자운용 등

주요 정책 출자기관이 역대 최대 규모의 

자펀드를 조성했고, 펀드 규모가 커진 각 운용사는

국내 유망 벤처기업 발굴에 나서고 있습니다.

리스크 관리 가능한 펀드에 투자

벤처 기업에 직접 투자하는 것과 비교해

펀드 수수료가 아깝다고 생각이 들 수 있습니다.

비상장 주식 투자의 리스크를 헤지(위험 회피)하는

비용이라 생각하면 아깝지 않습니다.

 

직접 투자와 달리 벤처 펀드 투자는

자산운용사가 벤처기업 성장에 도움을 주며,

벤처 운영 과정에서 발생할 수 있는 리스크를

관리할 수 있는 이점이 있습니다.

 

벤처 펀드 투자가

벤처기업에 도움이 되는 점은 다음과 같습니다.

 

• 벤처 운영 과정에서 발생할 수 있는
  각종 리스크를 관리할 수 있게 도와줌.
• 벤처기업과 운용사는 투자 계약 단계에서부터
  리스크 최소화 장치를 포함하는 여러 계약을 체결.
• 운용사는 투자 이후에도 수시로 해당 기업을
  모니터링하며 법률, 회계 관련 지원을 제공.
• 운영사는 벤처기업이 향후 상장할 때
  거래소와 금융 당국이 요구하는 기준에 부합할 수 있도록
  장기적인 지침을 제공.

개인 투자자가 선택할 수 있는 벤처 펀드 유형

• 신기술투자조합
• 벤처투자조합
• 개인투자조합
• 창업 / 벤처 전문 경영 참여형 사모 집합투자기구
• 전문 투자형 사모 집합투자기구

펀드마다 투자 대상, 투자 의무 비율, 상장 주식 취득 제한,

중견기업 투자, 해외 투자 등의

조건이나 세제 혜택이 상이합니다.

결론

운용주체가 불분명한 개인투자조합에

지인 소개로 투자하는 것은 조심하시기 바랍니다.

 

비상장주식 투자에 관심을 둔 개인 투자자는

각자의 투자 여건에 적합한 벤처 펀드를 고르는

훈련을 하시기 바랍니다.

 

감사합니다.